7月份與酷熱天氣相比，國內玉米市場趨勢顯得“不溫不火”，除我們一直關注的超期儲存玉米拍賣呈現“雙降“格局外，南方港口玉米價格持續高位大幅回調，一度引發市場人士高度關注。據了解，目前南方廣東港口玉米價格已回調至大漲之前2050-2070元/噸附近，較上周**高位2180元/噸累計回調110-130元/噸，是什么原因導致其價格急跌？后期南方港口玉米行情走勢又將趨向何方？下面筆者將結合掌握的情況作如下簡要分析，僅供參考。

　　北方港口玉米下海量處于高位。雖然上周北方港口下海量為16.9萬噸，較之前一周減少15.5萬噸，較之前5周均值低2萬噸，但本年度至今北方四港散糧累計下海量為539.5萬噸，上年度同期為1005.5萬噸。5月底以來，北方港口玉米下海量處于較高水平，較2、3、4月份明顯增加，同時目前南北港口玉米平倉價差在160元/噸左右，較上周末縮小10元/噸左右，南方港口玉米價格走低，而北方港口玉米平倉價基本穩定。在目前的價差下，東北輪換玉米仍有較大貿易利潤，短期內北方港口玉米下海量仍將較大，對南方港口玉米價格構成一定壓制。

　　廣東港口國產玉米庫存仍處高位。在前期高利潤刺激下，近兩周北方港口玉米南下數量明顯增加，南方港口玉米庫存快速回升是市場重歸理性的重要原因。據了解，截止7月6日，廣東港口國產玉米庫存量為20.3萬噸，較上周增加3.6萬噸；進口玉米庫存量為6.3萬噸，降至近4個月新低。廣東港口國產玉米庫存量增加，主要是北方港口下海量大量增加，東北地區輪換玉米大量到港，港口玉米庫存較大，成為其價格大幅回調的重要原因。

　　臨儲玉米投放范圍有所縮窄。本周(7月5-6日)國家計劃銷售超期儲存和席茓囤玉米223.99萬噸(其中2012年產玉米208萬噸)，比上周下降66.71萬噸；實際成交20.34萬噸(其中2012年產玉米17萬噸)，比上周下降46.36萬噸；成交率9.08%，比上周下降14個百分點。今年以來的6期超期玉米公開拍賣中，累計成交量為899萬噸，其中國產玉米892萬噸，進口玉米7萬噸，成交的國產玉米中2012年產玉米累計成交702萬噸，2013年產和2014年產玉米分別累計成交190萬噸和1萬噸。據了解，目前國內剩余的2012年產玉米主要集中在西南地區和東北的黑龍江地區，其他地區可供拍賣的2012年產玉米已經見底。市場普遍預期國家會增加投放范圍，例如新增部分2013年產正常儲存的玉米，但實際情況卻是本周并未增加投放量，而是繼續投放上周沒有成交的玉米。由于剩余的2012年產玉米大多品質偏差，儲存低點偏遠，市場采購積極性較低，在當前去庫存的“黃金窗口”時期，國家卻縮減臨儲玉米投放量令市場人士產生迷惑，與此同時，也有傳言指出第二批臨儲轉一次性儲備的玉米即將開始銷售，如果這一傳言屬實，轉儲輪換作為去庫存的另一有效手段將在一定程度上降低企業參與臨儲玉米拍賣的積極性，也有助于平抑玉米市場價格。

　　新小麥替代問題不容忽視。7月份正值進口谷物到貨小高峰時期，南方港口進口谷物庫存仍維持相對高位，目前廣東港口高粱、大麥和DDGS庫存可高達51.3萬噸，值得一提的是，自6月份開始華北產區新小麥的飼料配方中的使用正方興未艾。目前南方沿海地區禽料小麥碼頭報價在1800-1900元，豬料小麥碼頭報價在2200-2350元/噸，較之輪換玉米2000-2100元/噸的定價已有一定優勢，可望成為進口谷物之后另一個玉米替代源。

　　國際玉米市場迎來一輪暴跌。自今年6月中旬開始，CBOT玉米期價迎來一輪暴跌，主力12月合約由6月17日盤中**高449美分/蒲式耳大幅下挫至6月30日盤中**低365.25美分/蒲式耳，累計下跌83.75美分/蒲式耳，**大跌幅18.6%，7月5日進一步大跌至358美分/蒲式耳，累計跌幅高達19.8%，究其主要原因：一是美國玉米播種面積增加，授粉階段天氣良好，二是阿根廷玉米面積大幅增加，中國庫存“爆棚”，對于美國玉米市場而言，本國面積增加與南美、中國玉米供應充裕也是一大利空。此外，英國脫歐、全球貨幣面臨重新洗牌，美元保持強勁局面也是施壓整體商品期貨市場的一個要素。國際玉米市場價格暴跌，導致美國玉米到港成本下跌，據測算8月船期到港成本為1505元/噸，較上周末下跌15元/噸；9月船期到港成本為1526元/噸，較上周末下跌18元/噸，美國玉米到港成本較國產玉米低575元/噸，仍處于過去3個月來的較高水平。

　　展望后市，隨著北方港口玉米批量南下，后期南方港口玉米供應壓力繼續加大，前期非理性高價也逐漸平復，加之現階段國際玉米市場大幅下挫，北方新季小麥不斷涌入替代玉米，臨儲玉米拍賣成交率明顯下降打擊市場信心，預計短期南方港口玉米價格仍將易跌難漲。